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期貨交割是連接期貨與現貨市場的紐帶，同時也是期貨市場服務實體經濟的重要渠道。近年來，國內期貨市場在保障交割安全的基礎上，持續加強交割基礎設施建設，深化交割機制創新和科技應用，著力推動交割布局向主要產銷集中區或貿易集散地發展，使交割庫既能夠維護期貨市場穩定運行，又有效發揮資源配置和引領帶動作用，為區域經濟發展帶來新動能、注入新活力。同時，在金融科技的助力下，未來期貨交割將更加自動化、智能化和數字化，為高質量服務產業暢通“最后一公里”。
交割布局擴容提質滿足實體需求
期貨交割是指期貨合約到期時，交易雙方通過該期貨合約所載商品所有權的轉移，了結到期未平倉合約的過程。我國商品期貨合約普遍采取實物交割機制，通過實物交割可以有效連接現貨和期貨市場，保障期貨市場平穩安全運行和功能有效發揮。
近幾年，在國內外大宗商品價格波動的背景下，期貨交割作為實體企業參與期貨市場對沖風險的一種重要方式，正日漸得到各方的高度關注，期貨交割庫在連接期現貨市場、服務企業避險的樞紐作用也日益凸顯。中國證券報記者從大商所處了解到，截至2023年底，大商所共有指定交割庫555家（品種口徑），包括2023年新增43家，交割庫遍布25個省區市，基本覆蓋相關品種主要產銷集中區或貿易集散地，在保障期貨市場穩定運行的同時，發揮了資源配置和引領帶動作用，為產業和區域經濟發展帶來新動能、注入新活力。
一方面，大商所持續增設交割庫、拓展交割服務布局。以苯乙烯為例，2022年以來大商所將苯乙烯交割區域覆蓋面擴大至9省市，實現覆蓋全國近九成苯乙烯的產銷量，增設萬華化學（煙臺）石化有限公司、中化石化銷售有限公司等作為苯乙烯交割廠庫，以支持更多地區、企業參與期貨市場。
另一方面，大商所支持產業企業通過設交割庫、交割品牌等方式參與期貨市場。東莞巨正源科技有限公司營銷業務負責人孫樹杰告訴記者，2022年，巨正源所生產的聚丙烯PPH-T03成為聚丙烯交割品牌、免檢交割品牌，2024年企業又成為了聚丙烯交割廠庫。這不僅使企業的品牌和知名度有了較大程度的提升、切實感受到深度參與期貨市場的好處和便利，還帶動了點價模式在下游客戶中的普及。
“在期貨品種不斷增加背景下，國內交割庫輻射范圍越來越廣，交割資源也日益豐富。”國投安信期貨總經理劉若顏向記者表示，除傳統以倉儲物流為主的交割倉庫外，交易所還會根據品種特點，設置以生產加工、貿易企業為主的交割廠庫和以車板交收為主的車板交割場所，并適度引入信用好、網點多、現貨周轉能力強的企業設立集團交割庫，以擴大交割庫服務半徑，提升倉單與實物轉換效率。
在華泰期貨總經理趙昌濤看來，近年來，大商所響應產業需求和市場變化，不斷擴大可供交割資源、完善交割布局，同時也有助于提升企業和產品的競爭力。
此外，為深入踐行“我為群眾辦實事”，便利相關企業開展交割庫、車板交割場所的申報工作，2024年3月20日，大商所還發布了指定交割庫、指定車板交割場所申請業務指引文件，對于申請指定交割庫、指定車板交割場所的企業報送材料的具體要求和流程進行了明確。該指引發布后的1個多月來，山焦銷售日照有限公司等5家企業又先后加入大商所交割庫的大家庭。
通過搭建起覆蓋國內主要產銷區的交割布局，有利于企業進行實物交收和風險管理，提升交割規模，進而更好地發揮交割功能，促進區域間要素流動、供需間有效對接和國內商品市場循環暢通。記者從大商所處了解到，2023年，大商所市場累計交割量56.38萬手，其中6個能化品種全年交割量合計22.94萬手，同比增長46%。2024年一季度，大商所市場累計交割量16.84萬手，同比增長5%。
交割機制創新步伐不停歇
市場人士認為，這幾年各交易所堅持從產業需求出發，“一品一策”不斷探索創新優化期貨交割機制，探索推出了生產型和貿易型廠庫、集團交割庫、保稅交割庫、車船板服務機構、指定存放地點等多種形式，成為期貨市場服務實體的“新”注腳。
早在2017年，大商所在玉米品種上創新性推出集團化交割業務，選擇倉儲資源豐富、交割風險承受能力強、能夠有效管理的大型企業作為集團交割庫，通過集團化方式進行交割庫管理，既可以依托集團企業信用建立交割風險分層承擔機制，又能夠擴大交割輻射范圍，為企業提供多樣化選擇。
在借鑒玉米集團化交割經驗的基礎上，2022年，大商所在聚氯乙烯品種上引入集團化交割，2023年相繼設立中儲發展股份有限公司、中遠海運物流有限公司2家集團交割倉庫，包括7家分庫，累計交割4000多手。“交易所充分利用集團交割庫優勢，大力開展協議交收業務，有效滿足企業在不同時間、地點的個性化交割需求。”一位市場人士對記者表示。
在鐵礦石品種上，為進一步支持國產礦發展，在前期已設置7個國產礦交割品牌的基礎上，2024年，大商所增設五礦精混中心為廠庫提貨地點，為國產混礦交割提供了便利。1月份，五礦曹妃甸與德天國貿在五礦曹妃甸（精混中心）廠庫完成了1萬噸五礦標準粉交割，這是國產混礦首次進行鐵礦石標準倉單交割。
在雞蛋品種上，針對雞蛋生鮮品不易保存以及產業鏈資金周轉快、生產利潤薄等特點，大商所采取每日選擇交割、協議交收、增加車板交割場所等措施，縮短交接貨周期、解決集中交割不便的難題，交割量由2016年的36手提升至2023年的1671手，實現“雞天天下蛋，蛋天天交割”。
“雞蛋作為上市多年的品種，從倉庫交割到車板交割，從帶包裝定價到包裝協商定價，雞蛋期貨交割便利性明顯提升。”中信建投期貨研究發展部聯席負責人田亞雄表示。
據記者了解，為進一步提升尿素期貨服務產業能力，助力農資保供，近日，鄭商所首次創新尿素集團交割，即在部分非基準交割區域通過交割廠庫動態調整升貼水、提貨人選擇提貨點的方式滿足不同區域產業企業參與交割的需求。中農控股股份有限公司期貨部經理李響表示，由于煤炭、用電價格不同及供需關系導致各地區尿素價差較大且變化頻繁，尿素“集團交割、就近提貨”是在現有多個提貨點設置基礎上開展，創新之處在于突破現有交割區域，在部分非基準交割區域通過動態調整升貼水實施。
此外，近日鄭商所意向交割首次順利實施，尿素2403合約順利完成集中交割配對，適用品種共配對1.96萬張，其中意向配對1.64萬張，滿足率為84%。買方在10個品種上提交了交割意向，配對功能準確高效，符合市場預期。這意味著鄭商所意向交割功能經過市場驗證，成為持續提升服務實體經濟質效的又一有效舉措。
金融科技助力進一步提升效能
交割庫的效能提升離不開各方助力，其中金融科技的加持更是不可或缺。記者從業內處獲悉，目前已有相關期貨交割庫借助金融科技的力量進一步提升效能，使其更加多元化，并朝著自動化、智能化方向發展。
近年來，大商所持續深化“數字大商所”建設，探索推動大數據、人工智能等新技術與業務加速融合。在此過程中，科技監管創新的觸角也伸向了傳統“實物交割”領域。大商所相關人士向記者舉例表示，2023年大商所對移動交割App進行了大幅優化，交割在線辦理的效率提升50%以上，業務覆蓋更全面、靈活度更高，為生豬等品種交割插上了“智慧翅膀”。2021年上市的生豬期貨能夠始終保持交割業務平穩有序開展，離不開科技創新的支持。
2023年10月底，大商所數字倉單系統投入使用，大幅優化了倉單管理、交割申請、倉單轉讓等系統功能和業務流程。截至2024年3月底，133家會員、379家交割倉庫使用該系統順利完成各項業務辦理，業務流轉效率顯著提升。
金瑞期貨總經理侯心強告訴記者，期貨交割庫是連接期現市場的重要節點，與大宗商品生產、加工、貿易、運輸等環節相關聯。隨著交割業務體系愈發完善，交割管理中的數字化、智能化含量也日益提升。目前，已有很多交割庫實現電子化交割業務辦理，交易所和倉庫可以實時密切監控交割貨物流轉、儲運，使整個交割流程更規范、透明和安全。
在相關人士看來，通過大數據、人工智能等技術創新賦能，有利于進一步規范交割庫管理運作，降低以往交割品日常管理，質量檢測中的經濟、人工和時間成本，大幅提升交割業務質效，未來發展空間廣闊。“隨著交易所不斷提升金融科技水平，期貨公司服務產業客戶也將更為便捷和高效。”浙商期貨董事長胡軍表示。
（責編：汪翠萍）
